pISSN: 2093-5811
무역보험연구, Vol.20 (2019)
pp.133~159
무역보험과 퇴직연금보험이 주식시장에 미치는 영향에 관한 실증적 연구
본 연구는 무역보험 및 퇴직연금보험이 주식시장에 상호 미친 영향을 실증적으로 분석한 연구이다. 이 연구에서 무역보험과 주식시장의 대표지수인 종합주가지수와 퇴직연금보험 월간 자료의 시계열의 분석으로 이용한 자료로는 퇴직연금보험이 도입된 이후부터 2019년 7월 31일 까지 164개의 월간 자료와 무역보험은 1992년부터 2018년까지 27개의 연간자료이다. 연구방법론으로 시계열의 안정적인가의 알아보기 위하여 단위근 검정과 두 변수간 장기적인 안정적인 관계가 있는가 알아보기 위하여 공적분(cointegration)검정을 하였고 두 변수간 미치는 상호영향력 울 분석하기 위해 VAR모형의 예측오차 분산분해기법 및 Granger인과관계(Granger causality) 검정을 사용하였다. 이 연구의 결과들을 살펴보면 다음과 같다. 한국종합주가지수와 무역보험의 상관관계는 0.878069이고 퇴직연금보험과 한국종합주가지수간의 상관관계는 0.789843로 양(+)의 관계로 나타났고, 한국종합주가지수 분산분해에서 무역보험의 영향력이 있고 퇴직연금보험은 예상한대로 빠르게 늘어나지 않아 주식시장에 미치는 영향은 미미 한 것으로 나타났고, 한국종합주가지수와 퇴직연금보험 시계열간의 Granger 인과관계는 5% 유의수준에서 시차가 1인 경우와 6인 경우 모두 Granger 인과관계가 없는 것으로 나타났으나 무역보험은 한국종합주가지수에 Granger Cause하는 것으로 나타났다.
무역보험,퇴직연금보험,주식시장,주가지수,VAR 모형,Granger 인과관계
An Empirical study on the Mutual Influence of the Trade Insurance and the Retirement Pension Insurance Asset on the Stock Market in Korean
This paper studies the mutual influence of the trade insurance and the retirement pension insurance asset on the stock market in South Korea. In this analysis we used data of since December 31, 2005, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea by July 31, 2019 and data of since 1992, the trade insurance in South Korea by 2018. There are three indicators of the trade insurance, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea. We try to research the mutual influence and the causality among the trade insurance, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea. The important result of this paper are summarized as follows: First of all, raw data of the trade insurance, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea has unit roots. Secondly, first differential data of the trade insurance, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea has no unit roots. Third, there is at least one cointegration between the trade insurance, the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea. Fourth, the correlation between of the retirement pension insurance asset and stock price index in South Korea is (+) 0.789843, and the correlation between of the trade insurance and stock price index in South Korea is (+) 0.878069, Finally, the retirement pension insurance asset does not Granger Cause stock price index and the retirement pension insurance asset does not Granger Cause stock price index, But trade insurance Granger Cause stock price index in South Korea.
Trade insurance,Retirement pension insurance,Stock market,Stock price index,VAR model,Granger causality
